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Dudas petroleras se notan en las acciones

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Pozo De PetroleoPrecauciones de inversionistas con títulos de las compañías que mueven más de la mitad del mercado accionario.
El avance del 4,5 por ciento en el precio internacional del petróleo de finales del 2012 a hoy (tendencia moderada en las últimas semanas) no se ha traducido en el desempeño de las acciones de las petroleras que cotizan en la Bolsa de Colombia.
 
Tres de las cuatro firmas de exploración y producción de hidrocarburos que transan sus títulos en el mercado local han tenido un comienzo de año más bajo que el del 2011. Incluso Ecopetrol, que el año pasado estuvo al margen de esta situación, ha sentido una desvalorización que ya acumula el 6 por ciento.
 
Según analistas bursátiles, la situación obedece a la cuenta de cobro que les pasa a las compañías el desempeño en materia de reservas, indicador que, según Mauricio Restrepo, de Bolsa y Renta, es el que da estabilidad a mediano plazo, pues en la medida que tengan más recursos pueden generar más caja para sus proyectos y para los accionistas.
 
La mayor caída en el año la ha tenido Petrominerales, que se ha desvalorizado 19,65 por ciento al cierre del 11 de marzo, precisamente porque sus reservas probadas y probables se redujeron 20 por ciento el año pasado, al cerrar en 41,3 millones de barriles.
 
Este bajón se ha dado en las reservas que aportan recursos financieros de corto plazo, y si bien campos como Orito y Neiva podrían no declinar tan rápido, no le están dando volumen de producción.
 
Las reservas probadas de Ecopetrol cayeron 1,1 por ciento el año pasado (a 1.877 millones de barriles), y llama la atención el descenso en el índice de reposición, de 193 por ciento en el 2010 a 164 por ciento en el 2011 y a 109 por ciento en el 2012, lo que significa que por cada barril producido agregó 1,09 barriles nuevos. Con esta firma, los analistas miran con más precaución el título, sobre todo cuando se trata de compradores institucionales.
 
En Pacific Rubiales las cosas son distintas, pues este año la acción ha subido 7,1 por ciento, por noticias como algunos resultados positivos en Brasil, y por la expectativa de buenos resultados financieros (hoy se conocen) y dado que las reservas estuvieron en línea con lo esperado.
 
Los mercados apuntaban a que tuviera al menos 500 millones de barriles equivalentes, y el resultado fue de 517 millones, de los cuales 336,6 millones de barriles son recursos netos probados. El desempeño de la acción podría verse afectado si hoy el laudo del tribunal de arbitramento, en la controversia que tiene con Ecopetrol, no sale a su favor.
 
En Canacol Energy, la desvalorización del 6,7 por ciento hasta el 11 de marzo aún se relaciona con los resultados negativos en el campo Rancho Hermoso. Los analistas destacan las negociaciones en varios campos con gigantes como ExxonMobil, ConocoPhillips y Shell, que han dado flujo de caja y la posibilidad de futuros hallazgos de crudo no convencional. No obstante, este escenario es de largo plazo.
 
Otros expertos aseguran que el desempeño en las acciones petroleras estuvo influido por el aplazamiento de varias actividades de perforación y desarrollo de áreas, a la espera de los permisos de la Autoridad Nacional de Licencias Ambientales (Anla).
 
Ómar G. Ahumada Rojas / Redacción de Economía y Negocios
 
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