updated 7:44 AM, Jul 12, 2020 America/Bogota
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¿OPEP + extenderá su histórico acuerdo de reducción de producción?

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OPEP WLa OPEP + está programada para adelantar su reunión al jueves, con una breve extensión de los recortes de producción actuales como el resultado más probable.  Originalmente programada para el 9 de junio, la OPEP ahora está considerando avanzar hasta el 4 de junio. Los últimos informes sugieren que la idea sería extender las restricciones de producción actuales por uno a tres meses. Tal como están las cosas, sin una extensión, los recortes extraordinarios acordados en abril (9,7 millones de barriles por día (mb / d)) expirarán a fines de junio.
 
Pero aún no se ha decidido nada y hay señales contradictorias sobre cuán unificadas están las partes de la OPEP + en una extensión. Según los informes, Arabia Saudita quiere extender los recortes hasta fin de año, mientras que Rusia ha mostrado renuencia de manera característica. "Es por un mes o dos, no por medio año", dijo una fuente de petróleo rusa a Reuters , refiriéndose a la opción en discusión. 
 
Los recortes históricos han logrado sacar al mercado del petróleo del caos total. Los precios del petróleo se han recuperado de territorio negativo en abril a más sólidamente en los $ 30. El rápido cierre de la producción de esquisto en los Estados Unidos también ha contribuido al equilibrio del mercado. La producción en Estados Unidos se redujo en al menos 1,6 mb / d, una reducción de más del 12 por ciento en poco más de dos meses. 
 
Una extensión evitaría otro colapso abrupto, aunque no está claro que haría mucho para impulsar los precios del petróleo desde los niveles actuales. "El hecho de que los precios del crudo ... no hayan reaccionado mucho a las noticias de la posible extensión del recorte puede verse como una señal de que el mercado ya ha valorado mucho optimismo", dijeron los analistas de JBC Energy en una nota.
 
Es posible que Rusia no quiera extenderse más allá de otro mes o dos, lo que plantea preguntas sobre lo que ocurrirá más adelante este año. En algún momento, habrá presión para comenzar a deshacer los recortes de producción. Más de unos pocos analistas han dicho que los precios del petróleo que suben a $ 40 por barril pueden iniciar una nueva guerra de precios . 
 
Además, el cumplimiento rezagado de Irak y Nigeria plantea la posibilidad de una falta de cohesión. Irak solo logró una tasa de cumplimiento del 42 por ciento con sus reducciones acordadas para mayo, y Nigeria solo registró una tasa de cumplimiento del 34 por ciento. Si bien muchos países productores de petróleo sufren la desaparición de los ingresos del petróleo debido al colapso de los precios, Irak y Nigeria están bajo una presión particular, al menos en comparación con los Estados del Golfo más ricos. 
 
Por ahora, sin embargo, la urgencia de evitar una fuerte caída en los precios del petróleo es un fuerte factor de motivación para forjar una extensión. 
 
Al mismo tiempo, hay señales mixtas tanto en el mercado petrolero como en condiciones económicas más amplias. La demanda ha salido de los mínimos en abril, pero está lejos de un rebote del 100 por ciento. Las existencias de crudo en realidad aumentaron la semana pasada, y la demanda de gasolina en Estados Unidos se mantiene aproximadamente 2 mb / d por debajo de los niveles previos a la pandemia.  
 
Los indicadores económicos mundiales también están arrojando signos mixtos. Las monedas de los mercados emergentes se han fortalecido a medida que los inversores continúan ganando confianza en un repunte. La actividad manufacturera en los EE.UU., Europa y Asia también han subido un poco. "El crecimiento global no va a estar cerca de donde estaba en 2017, pero algunas piezas del rompecabezas están cayendo lentamente en su lugar", dijo a WSJ Chris Turner, jefe de estrategia de divisas en ING Bank .
 
Sin embargo, como es el caso del petróleo, todos los indicadores permanecen marcadamente por debajo de los niveles previos a la pandemia. Por ejemplo, el índice de manufactura del Instituto de Administración de Suministros de Estados Unidos para mayo aumentó a 43.1, en comparación con 41.5 en abril. Si bien eso es una mejora, es un número horrible en cualquier medida. Una lectura por debajo de 50 en el índice señala la contracción. 
 
La tensión entre Estados Unidos y China también se perfila como otra amenaza. El viernes pasado, el presidente Trump dijo que Estados Unidos pondría fin a su estado de "relación especial" con Hong Kong, en respuesta a la decisión de Beijing de tomar un nuevo poder sobre Hong Kong. El lunes, China ordenó a las empresas estatales que redujeran las compras de productos agrícolas estadounidenses. El deterioro de la relación comercial es otro punto de preocupación para la economía global. 
 
Ante tales vientos en contra y tanta incertidumbre, hay mucho más riesgo para la OPEP + de deshacer los recortes que aceptar una extensión. 
 
Por Nick Cunningham, Oilprice.com