updated 9:49 AM, Sep 25, 2020 America/Bogota
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Rally de oro récord impulsado por compradores poco probables

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El aumento de Gold a un máximo histórico es ganar una base de fans más amplia de fondos de pensiones, compañías de seguros y especialistas en riqueza privada.
 
Gold Is Money Los gerentes que ejecutan carteras a largo plazo por valor de billones de dólares se interesan en el oro mientras buscan rendimientos en un panorama de inversión hambriento de rendimiento. La gama más amplia de compradores es una de las dinámicas clave detrás del rally a $2,000 la onza, incluso cuando los clientes tradicionales del oro en la India y China permanecen al margen.
 
En el pasado, cuando los bonos ofrecían rendimientos más pesados, muchos inversores profesionales tenían poco uso para el oro. Un amplia cartera de acciones y bonos podrían generar un rendimiento confiable, y los dos activos se equilibrarían entre sí durante las caídas del mercado. El oro, que no ofrece ingresos, es difícil de valorar y cuesta dinero para mantener en el almacenamiento.
 
Pero ahora, las matemáticas han cambiado. Con 15 billones de dólares en deuda que ofrecen rendimientos negativos y la Reserva Federal probablemente manteniendo tasas cercanas a cero en el futuro previsible, algunos en Wall Street están cuestionando la sabiduría de poseer bonos y buscar en otro lugar activos para cubrirse contra la volatilidad de las acciones.
 
 
"Los bonos gubernamentales seguros siempre han desempeñado un papel muy importante como diversificadora de cartera y seguirán siendo, pero tenemos que reconocer que su potencia está disminuyendo debido al bajo nivel absoluto de rendimientos", dijo Geraldine Sundstrom, quien se centra en las estrategias de asignación de activos para Pacific Investment Management Co. en Londres.
 
"Necesitamos diversificar nuestro diversificador y buscar un refugio seguro más allá de los bonos del gobierno. Dada la opinión de Pimco de que las tasas se mantendrán muy bajas durante años causando niveles deprimidos de rendimiento real, el oro se siente como un diversificador apropiado", dijo.
 
Pimco, que gestiona 1,9 billones de dólares en activos, está lejos de ser el único. En una nota de mayo, Citigroup Inc. citó a "nuevos inversionistas no tradicionales en lingotes, incluyendo compañías de seguros y fondos de pensiones" como parte del combustible detrás del rallye.
 
La semana pasada, el banco privado suizo Lombard Odier & Cie SA dijo que Añadido oro a su "asignación estratégica de activos". Arbuthnot Latham & Co., un banco privado que administra dinero para clientes, incluyendo fideicomisos y pensiones personales, dice que ha comprado más acciones de compañías mineras de oro como apoderado del metal precioso, según el director de inversiones Gregory Perdon.
 
"Definitivamente ha habido una propiedad institucional más extendida del oro que en los mítines anteriores", dice John Reade, estratega jefe de mercado del Consejo Mundial del Oro. "El oro está en la conversación ahora con muchos más inversores que hace 10 o 20 años".
 
Aun así, la propiedad del oro entre la clase profesional se considera baja. El valor total de las posiciones de los inversores en futuros de oro y fondos negociados en bolsa equivale a sólo el 0,6% de los 40 billones de dólares en fondos globales, según el estratega de UBS Group AG Joni Teves. Esa posición podría fácilmente duplicarse sin que la asignación se veía extrema, escribió en una nota.
 
Reade, que anteriormente trabajó en el fondo de cobertura Paulson & Co., calcula que no más de uno de cada cinco inversores institucionales tiene una asignación al oro.
 
"Es extraño por qué los fondos de pensiones querrían comprar oro", dijo Mark Dowding, director de inversiones de BlueBay Asset Management. "No ofrece ingresos ni dividendos y cuesta dinero almacenar. Tampoco hace nada para hacer coincidir los activos con los pasivos".
 
El atractivo puede ser que el oro simplemente tiende a funcionar bien durante los momentos de inflación o cuando la renta variable tropieza -- dos escenarios que parecen dentro del ámbito de la posibilidad en el entorno actual. Los precios al contado han subido 29% este año y cotizado en alrededor de $1,955 la onza el miércoles.
 
Una base más amplia interesada en el oro también podría significar que si el oro sufre una corrección, es probable que encuentre un montón de inversores esperando en las alas para comprar.
 
"Cuanto más bajos son los rendimientos reales, más débil será el dólar, más atractivo será el oro", dijo Charles Diebel, gerente de cartera de Mediolanum International Funds.
 
"Los compradores normales de oro no estarían impulsando esto", dijo, refiriéndose a los inversores minoristas y compradores de joyas. "Serían inversores a largo plazo que buscan diversificación".
 
 
By Ranjeetha Pakiam, Jack Farchy, and Anchalee Worrachate
 

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