updated 9:49 AM, Sep 25, 2020 America/Bogota
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Análisis: ¿Puede el petróleo salvar la economía ecuatoriana?

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Petroecuador TanqueDurante décadas, el Ecuador, rico en petróleo, demostró ser una jurisdicción arriesgada y poco rentable para las empresas extranjeras que buscan aprovechar su vasta riqueza mineral. Esto alcanzó su punto máximo con el fallo judicial de 9.500 millones de dólares contra el mayor internacional integrado de energía Chevron en 2011. El tribunal alegó que Texaco, que fue adquirida por Chevron en 2000, había bombeado durante tres décadas desechos de petróleo a vías fluviales alrededor de la ciudad amazónica del norte de Ecuador, Lago Agrio. La sentencia, que un tribunal estadounidense consideró que era producto de fraude, hizo un daño considerable a la reputación del Ecuador como destino de la inversión extranjera.
 
Esto, combinado con controles significativos sobre el capital, una fiscalidad excesiva de los beneficios y un entorno regulatorio opaco, disuadió significativamente la inversión extranjera en el sector de los productos básicos del Ecuador. Esto ha impedido que Quito explote plenamente y se beneficie de los considerables recursos naturales del país andino. Una tormenta perfecta de precios del petróleo, infraestructura envejecida y deuda excesiva de Ecuador está aplastando la economía dependiente del petróleo de Ecuador.
 
A finales de 2019, la crisis financiera del Ecuador era tan grave que Quito decidió retirarse de la OPEP, lo que le permitió evitar los recortes obligatorios de producción del cártel. A principios del mes pasado, el banco central del país andino pronosticó que la economía ecuatoriana se reducirá en un preocupante 7,3% a 9,6% durante 2020. Eso, junto con el petróleo marcadamente más débil y los niveles onerosos de deuda pública obligaron a la administración del presidente Lenin Moreno a negociar con los tenedores de bonos para evitar un impago de la deuda soberana.
 
El último desplome de los precios del petróleo es un importante contribuyente al terrible estado económico de Ecuador. Para 2019, el petróleo y la minería generaron poco más del 6 por ciento del PIB de la economía dependiente del petróleo, en comparación con el 12,5% en 2013, cuando el último auge del petróleo alcanzó su punto máximo. El crudo es la principal exportación del país andino responsable del 35 por ciento de sus exportaciones totales en 2019. El impacto financiero de los precios del petróleo sustancialmente más débiles se ve magnificado por la incapacidad de Ecuador para impulsar la producción a pesar de las vastas reservas de petróleo de más de 8 mil millones de barriles.
 
Mientras que Ecuador, a diferencia de su vecina Colombia, tiene considerables reservas probadas de petróleo estimadas en 8.300 millones de barriles, está luchando por aumentar la producción. Esto podría achacarse a una regulación que desincentiva la inversión extranjera en el sector de los hidrocarburos del Ecuador y a las limitaciones impuestas por los recortes de producción de la OPEP. Quito ha tomado medidas significativas para aumentar la producción de petróleo. La clave de ellos era dejar la OPEP para evitar el cumplimiento de los recortes obligatorios de producción del cártel, que tendrían planes limitados para impulsar la producción de petróleo del Ecuador.
 
 
Además de dejar la OPEP, la administración de Moreno se centra en reformar el sector de hidrocarburos del país andino y revertir las políticas de nacionalismo de recursos promulgadas por su predecesor Rafael Correa. Fue durante la permanencia de este último que surgió la reputación del Ecuador como una jurisdicción difícil y poco rentable para las empresas energéticas extranjeras. Eso puede ser directamente achacado al enfoque intervencionista de Correa para manejar los abundantes recursos naturales de Ecuador. Durante su presidencia se impusieron impuestos onerosos, así como contratos desfavorables a las compañías petroleras privadas e incluso hubo casos de incautacionesdeactivos.
 
Las mejoras cruciales realizadas por el gobierno de Moreno son la reintroducción de contratos de participación, la mejora de los acuerdos de participación en los beneficios y la reducción de los impuestos para las empresas energéticas. El restablecimiento de los contratos de participación es especialmente importante porque permite a los exploradores y productores privados de petróleo reservar reservas de petróleo. Esto les permite ser más fácilmente valorados de acuerdo con la metodología de la industria y acceder a préstamos basados en reservas, haciendo que el capital todo-importante sea más accesible. Esas medidas envían una señal de que Ecuador está abierto a los negocios y está listo para una mayor actividad de exploración y producción de petróleo. Esto ya ha provocado un repunte del interés de las compañías petroleras extranjeras. A principios de 2019, compañías petroleras extranjeras como Geopark, Frontera y Gran Tierra adquirieron intereses en los bloques Intracampos ubicados en la Cuenca De Oriente, en el noreste de Ecuador, cerca de la frontera con Colombia.
 
Intracampos Bloquea Ecuador
 
Campos Ecuador
 
Fuente: Ministerio de Energía y Recursos Naturales No Renovables delEcuador.
 
Las reformas de Quito apuntan a una perspectiva más brillante a largo plazo para la industria petrolera económicamente vital del Ecuador, aunque la inversión extranjera puede no ocurrir tan rápidamente como sea necesario.
 
Si bien la administración de Moreno ha anulado la política de nacionalismo de recursos de su predecesor, todavía queda un largo camino por recorrer para convencer a las compañías petroleras extranjeras de que Ecuador está abierto a los negocios. Esto se refleja en el informe Doing Business 2020 del Banco Mundial, donde Ecuador recibió una calificación extremadamente baja, en el puesto 129 de 190 países, lo que indica que sigue siendo una jurisdicción riesgosa para las empresas energéticas extranjeras. Son los altos niveles de intervencionismo estatal del Ecuador los que fueron identificados como un peligro clave.
 
La última caída de los precios del petróleo está amplificando la falta de atractivo del Ecuador para las compañías petroleras extranjeras. En respuesta al desplome de los precios del petróleo de marzo de 2020 y a la considerable incertidumbre provocada por la pandemia COVID-19, las compañías petroleras de todo el mundo recortaron el gasto y cerraron las operaciones no esenciales y antieconómicas. Es la inversión en actividades de exploración y desarrollo en jurisdicciones de mayor riesgo, la más afectada.
 
Aparte del elevado riesgo político, el relativamente alto precio de equilibrio estimado de Ecuador de 39 dólares por barril, apenas 2 dólares más bajo que el precio actual del mercado, está factorando aún más la inversión. Esto se ve agravado aún más por las principales mezclas de petróleo Napo y Oriente de Ecuador que se comparan con West Texas Intermediate en lugar de Brent. Esto evita que las empresas bombeen crudo en Ecuador beneficiándose del precio premium del Brent, que es aproximadamente 2 dólares por barril más alto que WTI.
 
Los graves disturbios civiles recientes, las rupturas de oleoductos y el fuerte impacto de la pandemia COVID-19 en Ecuador también están desfigurando el riesgo para las compañías petroleras extranjeras. Todos estos eventos están impidiendo que Quito haga crecer la producción de petróleo de Ecuador y alcance su objetivo para 2020 de 590.000 barriles diarios.
 
El envejecimiento de la infraestructura también está pesando en las ambiciones petroleras de Quito. Las múltiples roturas de oleoductos de abril de 2020 hicieron que la producción de petróleo se desplome a un mínimo de 68.000 barriles diarios, reduciendo el total mensual a 225.242 barriles diarios o menos de la mitad de los 539.629 barriles de marzo. Se necesitaron hasta mayo de 2020 para que las reparaciones se completaran y los oleoductos alcanzaran toda su capacidad operativa, lo que vio la producción de ese mes aumentar a un promedio de 333.339 barriles diarios. No fue hasta junio cuando la producción alcanzó una capacidad máxima de 514.863 barriles diarios, un 3 por ciento inferior al período equivalente en 2019.
 
Por estas razones, Quito no logrará su importante objetivo de impulsar la producción de petróleo a un promedio de 590.000 barriles diarios. Eso afectará a la economía dependiente del petróleo de Ecuador empeorando la crisis fiscal que se apodera del país andino. Tomará algún tiempo para que las reformas de Quito a la industria petrolera sean reconocidas y atraigan la tan necesaria inversión para ades adecuar la creciente crisis.
 
Por Matthew Smith por Oilprice.com